作者 | 谢美浴
编辑 | 付影
来源 | 独角金融
近日，山西银行股份有限公司（以下简称"山西银行"）股权流拍，再将其成立 4 年以来背负的历史包袱推向前台。
1 月 12 日，中融新大集团有限公司（以下简称"中融新大"）单独持有的山西银行 4.16 亿股股权及孳息流拍，该笔股权起拍价 4.17 亿元。中融新大是山西银行的第四大股东，此次拍卖为其所持山西银行全部股权。
山西银行自 2021 年 4 月由 5 家地方城商行（分别为：原大同银行、长治银行、晋城银行、晋中银行、阳泉银行）合并组建而来。成立之时，山西银行已将 5 家银行的大部分不良资产进行剥离，近两年仍在持续处置遗留风险。
山西银行称，近五年来已清退具有负面行为的股东 33 户。但 2024 年，由于合并村镇银行等，山西银行不良率增至 2.5%，比同期我国商业银行平均水平高出 1 个百分点，提示着存量风险的化解仍需攻坚。
前不久，山西银行刚刚完成了管理层的重大调整，董事长、行长双双换新。能否为银行化解历史包袱打开新思路？
1 月 13 日，阿里资产网页面记录显示，中融新大拍卖山西银行 4.16 亿股股权及孳息，起拍价 4.17 亿元，吸引了 1284 次围观，19 人设置提醒，但报名人数始终停留在" 0 "。
图源：阿里资产网
竞买公告对该笔拍卖股权的受让方资格做了明确规定，涉及"最近 3 个会计年度连续盈利，年终分配后净资产达到全部资产的 30%，权益性投资余额原则上不超过本企业净资产的 50% "等具体条件。
据《中国 · 证券报》报道，该场拍卖主要涉及中融新大与金融机构之间的债务纠纷，本次拍卖的申请执行人为广东粤财信托，执行标的金额为 4.59 亿元。此次拍卖山西银行股权，系中融新大处置资产以偿还债务的一部分。
这并非山西银行股权首次遇冷。此前，2025 年 1 月 3 日，该行第五大股东山西聚源煤化持有的 1.9 亿股股权，拆成 4 笔拍卖仍全部二次流拍。天眼查显示，山西聚源煤化已于 2025 年 8 月被浙江省宁波市中级人民法院列为被执行人，执行标的 1.1 亿元。
图源：天眼查
针对山西银行股权接连流拍的现象，中国金融智库特邀研究员余丰慧指出，"这直接反映了市场对这些资产的当前估值和未来预期缺乏信心。这种现象通常会对银行的公司治理产生负面影响，因为难以处置的股权会阻碍有效的所有权变更，并可能导致股东间利益冲突加剧。从短期经营稳定性来看，尽管不会立即影响银行日常运营，但长期未解决的股权问题会影响银行融资能力和信用评级，间接对其业务扩展和资金成本造成压力。"
中国城市发展研究院投资部副主任袁帅也表示，"从行业背景看，当前中小银行面临经济下行期，不良贷款上升、净息差收窄的双重压力，市场对其股权价值的评估更趋谨慎，尤其是问题股权往往伴随权属复杂、收益不确定性高等缺陷，进一步抑制了投资者参与意愿。具体到山西银行，其由多家地方城商行合并组建的历史背景，可能导致原有股东资质参差不齐，部分股东因自身经营困境被迫拍卖股权，而流拍结果则反映出市场对该行资产质量、盈利能力或区域经济环境的担忧尚未消散。"
山西银行是山西省"改革化险"的成果，自 2021 年 4 月成立以来，就面临着历史遗留问题。 山西银行方面近期向《中国 · 证券报》表示，"近五年来，我行已清退信用信息不良、融资入股、长期涉诉等具有负面行为的股东 33 户，全面优化股权结构，在股东转股、股东清退中严把股东资质关。"
不过，2024 年，山西银行在 5 个月内完成 4 家高风险村镇银行的平稳改制，创造了资不抵债机构"零对价"清退股东的成功案例，使得不良贷款率、拨备覆盖率等指标受到了影响。
具体来看，2021 年至 2023 年，山西银行的不良率分别为 3.29%、2.33%、1.74%，逐年下降；2024 年，该行不良率升至 2.5%，同比上升 0.76 个百分点，与同期我国商业银行平均水平 1.5% 相比，高出 1 个百分点；同期拨备覆盖率 158.48%，同比下降 44.26 个百分点。
图源：罐头图库
值得注意的是，风险化解推进过程中，2025 年 11 月底，山西银行新任行长人选已经确定。公告称，董事会聘任邢毅为新任行长，任职资格获监管核准前将代履行长职责。
邢毅出生于 1969 年 2 月，具有监管部门从业经历，2017 年担任中国人民银行太原中心支行党委委员、副行长，期间还曾兼任国家外汇管理局山西省分局副局长、山西省钱币学会理事长，此后又担任中国人民银行山西省分行党委委员、副行长。
在任命为行长之前，11 月 25 日邢毅就曾以山西银行党委副书记身份到访太原当地国企，按照山西银行此前惯例，邢毅将身兼党委副书记、副董事长、行长于一身。对于具有监管背景的邢毅而言，能更精准把握宏观政策导向与风险管控，具备宏观视野和跨部门协调能力，为银行战略决策带来独特优势。
图源：罐头图库
除了行长之外，山西银行董事长也迎来变更。2025 年 11 月 24 日，山西银行发布公告，将于 12 月 10 日召开临时股东大会，将审议 10 项议案。第 2 项、第 4 项与行长变更有关，审议李颖耀不再担任董事、选举邢毅为董事的议案。第 1 项、第 3 项与董事长变更有关，审议高计亮不再担任董事、选举任凯为董事的议案。
图源：山西银行公告
任凯属于"老将回归"，出生于 1972 年 3 月，山西晋城人，曾在山西省多个政府部门工作，历任山西省转型综改办副主任，山西省委政研室（省委改革办、省转型综改办）副主任，山西省发改委党组成员、副主任，吕梁市委副书记、政法委书记。
2022 年初，时任吕梁市委副书记的任凯被山西省人民政府提名为山西银行董事、副董事长、行长人选，任职资格于 3 月获监管核准，成为该行首任行长。彼时山西银行已经开业近一年，行长职位在此之前处于空缺状态。
2024 年 5 月，山西省人民政府提名任凯为山西农村商业联合银行董事、董事长，同年 12 月其任职资格获批。2025 年 11 月 27 日，任凯以党委书记的身份在山西银行太原分行宣讲党的二十届四中全会精神，这意味着其或将接任高计亮成为该行第二任董事长。
余丰慧认为，山西银行新领导班子由具有丰富地方政府经验的任凯和来自央行系统的邢毅组成，这种组合在化解历史包袱和推动银行转型方面具备独特优势。
"‘改革 + 监管’的组合意味着一方面可以借助地方政府资源和社会关系网推动实质性的业务转型和创新发展；另一方面，凭借深厚的监管背景，能够确保所有变革措施符合最新的法规要求，有效防范风险。这样的协同效应有望为银行带来新的思路与资源，打破僵局，实现稳健发展。"余丰慧表示。
股权问题之外，山西银行的领导班子还面临业绩挑战。
在成立的前四年，山西银行营业收入增长缓慢，净利润跌宕起伏。2022-2024 年期间，营业收入在 31-32 亿元区间徘徊，虽然在增长，但是增幅有限，归母净利润在成立首年为 -46.73 亿元。
山西银行在财报中称，为前瞻性消化风险，主动处置历史遗留问题，该行根据会计准则及监管要求补提减值准备 48.15 亿元，如剔除补提拨备影响，本行实现拨备前利润 9.75 亿元。
2022 年山西银行恢复盈利，归母净利润为 3.92 亿元，2023 年盈利水平进一步提升，归母净利润达到 8.31 亿元，同比翻了一倍多。就在业绩向好之时，2024 年归母净利润却骤降至 0.51 亿元，同比下降 93.83%，信用减值损失也达到了 5.85 亿元，前两年均为负值。
来源：山西银行财报
关于利润下降，山西银行方面表示，主要源于三方面因素：一是推进四家高风险村镇银行吸收合并工作，承接其资产负债及人员、网点成本费用；二是持续减费让利，近三年累计让利 12.69 亿元，仅 2024 年便让利 4.69 亿元；三是按照行业惯例计提减值准备，夯实风险抵御能力。
根据山西银行发布的 2025 年二季度信息披露报告，截至 6 月末该行资产总额 3501.97 亿元，较 2024 年末下降 2.55%；各项贷款余额 1511.53 亿元，同比下降 10.51%；各项存款余额 2806.62 亿元，同比下降 5.42%。资产规模及存贷款规模均为成立以来首次下降，其中贷款规模降幅相对较大。
除了规模下降，山西银行还存在存贷款结构失衡现象。从贷款业务来看，截至 2024 年末，山西银行发放贷款和垫款余额 1749.13 亿元（未含应计利息），其中公司贷款和垫款、票据贴现、个人贷款分别占比 66.22%、27.02% 、6.76% 。在贷款中贴现资产占比较高，个人贷款业务贡献度较低。
图源：罐头图库
从存款业务来看，截至 2024 年末，吸收存款余额 2967.31 亿元，其中个人定期存款余额就达到 1845.22 亿元，占到 62.18%。过去几年居民储蓄意愿增强，存款定期化趋势明显，虽然可以推动银行存款规模增长，但在银行各类存款中，个人定期存款成本相对较高，规模快速增长、占比较高的话，会给银行带来一定成本压力。
2024 年山西银行利息净收入 18.99 亿元，同比下降 1.95%，其中贷款和垫款利息收入下降，存款支出增加。净息差为 0.57%，近 3 年均低于 1% 且持续收窄，且远低于银行业平均水平 1.52%。成本收入比近 80%，远高于监管要求的"不应高于 45% "。
来源：山西银行 2024 年年报
中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元指出，提高净息差，一方面要优化资产结构，合理配置贷款、债券等资产，提高高收益资产占比。例如，加大对优质中小企业的信贷投放，这类企业贷款利率相对较高。另一方面，降低负债成本，通过拓展多元化低成本资金来源渠道，如发行大额存单、同业拆借等，优化存款结构，提高活期存款占比。
2025 年 4 月，在成立四周年之际，山西银行向股东公开发表了一封感谢信，其中提到，面对复杂多变的外部经济环境和内部历史遗留的风险挑战，山西银行始终坚守 " 服务地方经济、服务中小企业、服务城乡居民 " 的定位，统筹推进管理整合提升、风险处置化解、业务经营发展 " 三线作战 " 。
从山西银行的发展来看，成立以来始终面临着化解历史包袱与实现转型发展的双重挑战。新的领导班子能否驱动山西银行化解不良风险、实现业绩提升？评论区聊聊吧。
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